中信证券:2022年或是大宗商品见顶之年大宗商品价格中枢或将维持高位中信证券表示,2020年全球疫情爆发后,全球大宗商品市场迎来全面上涨,根本原因在于供需矛盾突出,即需求快速反弹、供给修复缓慢。此外,俄乌冲突作为催化剂加剧了供需的错配,大宗商品之间也通过“投入-产出”关系形成涨价的联动效应。展望后续,短期内,来自俄乌冲突的不确定性仍是大宗商品市场最主要的上行风险,而从中长期视角来看,全球经济的衰退成为商品市场的下行风险。综上,2022年或是大宗商品见顶之年,大宗商品价格中枢或将维持高位,其中包括原油、谷物、化肥、铝等在内的俄乌两国主要出口商品或具备较强的抗跌属性。进入2023年,大宗商品价格有望逐步回落,但相较于2019年疫情爆发前的水平,其价格的绝对值或仍在高位。